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日常消费品继续坚守养殖上游龙头荐股

2019-08-21 23:27:02来源:励志吧0次阅读

日常消费品:继续坚守养殖上游龙头 荐 股 2018-04-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点一、行业观点:继续坚守养殖上游龙头,二季度猪价有望迎反弹!本周猪价逐渐探底回升,生猪价格从 月26日的10. 4元/公斤上升到 月 0日的10.48元/公斤,根据仔猪料销量数据,17年9月起仔猪料销量持续下降,对应二季度生猪出栏量预计下降,猪价有望迎来反弹。

我们认为短期受到猪价持续下行的影响,中小养殖户对上游高端疫苗的需求将有所调整,而大规模养殖户预计需求仍保持稳定,随着生猪出栏量规划持续提升,大规模养殖户整体需求有望上升;但我们认为18年生猪养殖仍处于扩张阶段,上游疫苗、饲料标的受益,坚定推荐养殖上游三龙头:海大集团、生物股份及大北农,行业景气向上,18年业绩仍有望维持高增速:

1.海大集团(002 11):18年猪料有望实现高增长,水产料结构有望持续优化①预计18年猪料有望实现高增长,水产饲料结构持续优化。17年鱼价进入上涨通道,推动了公司水产饲料增长,高端水产饲料比例提升,在养殖户高盈利背景下,18年水产料销量及结构优化有望持续。同时猪料周期向上,公司有望把握较好行业背景,实现猪料高增长。禽料17年受禽流感等影响,18年有望重回扩张通道。

②生猪养殖布局奠定公司长期发展基础。

③核心员工持股及限制性股票激励完成,上下齐心发展提速!核心员工持股计划完成,均价16.15元/股。

■投资建议:预计17-19年的归母净利润11.94/15.05/18.16亿元,增速 9.6%/25.9%/20.7%。

■风险提示:水产品价格上涨不及预期,自然灾害风险。

2.生物股份(600201):养殖规模化加速,高品质疫苗需求持续增长,预计业绩17-19年业绩复合增速约 0%。

①产品质量保证市占率,渠道开发带来业绩增量。根据我们草根调研,公司口蹄疫市场苗质量受到广泛认可,以2016年为例,根据我们草根调研公司口蹄疫市场苗收入约10亿元,同期市场规模约15亿元,在下游规模化不断提升对口蹄疫市场苗需求大幅增长下,公司有望受益于行业扩容;通过因地制宜深耕渠道,公司不断开发新客户带来业绩新增长。公司作为市场苗的龙头企业,积极开拓下游客户,在下游规模养殖提升中最为受益,预计口蹄疫市场苗持续增长!

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