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日常消費品繼續推薦一線白酒關注回調較多的

2020-01-17 02:07:06来源:励志吧0次阅读

日常消费品:继续推荐一线白酒 关注回调较多的大众消费品 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

食品饮料板块多数月份跑赢大盘,维持增持评级6个月涨跌幅看,食品饮料指数跑赢大盘4. 4个百分点, 个月涨跌幅略微跑输,主要是春节前后周期股行情启动近两个月,食品饮料板块再次跑赢大盘,受益于酒类为代表的年报、一季报靓丽业绩我们对食品饮料板块持谨慎乐观态度,维持增持评级,主要是从业绩增速和估值的角度考虑一線公司2011年市盈率20倍出頭,處于歷史低位;其他公司在 0倍左右,有一定的估值優勢,值得關注

一季报酒类销售超预期、其他受制于原料上涨我们一直主推的泸州老窖1季度实现了符合我们预期的业绩快速增长,贵州茅台、五粮液一季报业绩超预期,二线白酒延续高增长白酒行业景气周期持续,得益于消费升级带来的提价和中档酒的结构性机会葡萄酒、啤酒龙头销量增速加快,略超预期,除受益于行业增长外,也反映了行业整合态势大众消费品受制于上游原料压力,毛利率同比有所下降,但通过提价以覆盖成本上涨、产品结构调整等,后续降幅有望收窄

继续推荐业绩增长确定,估值较低的一线白酒一季度季度白酒产量2 4万吨,同比增长27%,连续两年保持在20%以上的产量增速消费升级带来的提价、产品结构上移,大幅提升利润增速高额预收账款,彰显行业景气周期延续我们继续推荐一线白酒泸州老窖、五粮液,基于资源稀缺性、估值优势和业绩增速稳定

关注调整较多,盈利能力可能回升的大众消费品大众消费品受制于原料价格高位,一季报业绩平淡前期调整较多后,11年的估值在 0倍左右

我们关注后续毛利率降幅收窄、业绩增速有保证的大众消费品公司,青岛啤酒、安琪酵母、承德露露

风险提示:经济增速超预期下滑,无法预测的食品安全风险

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