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钢铁节后下游需求好于预期荐6股

2019-09-13 20:38:17来源:励志吧0次阅读

钢铁:节后下游需求好于预期 荐6股 2019-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

钢材价格继续回升。本周(2月25日- 月 日)螺纹钢价格上涨70元/吨,上海地区持平为 860元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨60元/吨至 850元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区上升20元/吨至4280元/吨。本周镀锌价格上涨,上海地区上涨70元/吨为45100元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨80元/吨4080元/吨。本周中板价格上涨,上海地区上涨20元/吨至 950元/吨。

社会库存小幅上行。本周钢材社会库存上升69.56万吨至1867万吨,其中螺纹钢上升64.56万吨至1018.56万吨;线材上升6.70吨至 18.48吨;热卷上升0.82万吨至274.59万吨;中板下降2.10万吨至1 4.87万吨;冷轧下降0.42万吨至120.40万吨。

原料价格焦煤、焦炭价格持平,矿石微跌。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为1990元/吨。本周矿石价格微涨,普氏62%矿石指数上涨0.6美元/吨至87. 0美元/吨,唐山66%铁精粉价格下跌10元/吨至785元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存上升111.2万吨至1.468亿吨,日均疏港量上升9.09吨至292. 1万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行上涨9.06%,强于沪深 00指数(上涨6.52%),社会库存微升、厂库上升幅度较大,各品种钢材价格继续回升。行业基本面由“弱供给、需求韧性较强”向“供给偏松、需求下滑”的演化趋势未变。2019年大宗商品价格伴随PPI整体下行格局不变,钢铁行业盈利高点已过。但近期更看好社会主动补库、钢价企稳回升,信用底逐步靠近、维稳政策升级带来的板块局部反弹机会。尤其1月出口、信贷、社融数据均超预期,中美贸易第6轮谈判取得突破性进展,为市场延续反弹奠定良好的宏观背景,维持行业评级为“推荐”。

本周重点推荐个股及逻辑:节后下游需求超预期,分结构看,长材端全国各地基建项目快速开工,地产新开工虽震荡下行、但存量施工对钢材需求不减,且融资环境改善、竣工加快,支撑了近期需求。

板材端基建投资增速回升带动工程机械销售走好,另外汽车、家电下乡等刺激政策促使下游厂商提前补库存,板材价格走势好过长材。

供给端虽然今年限产力度较去年明显放松,但天气恶化可能促使各钢材主产区在两会前后提高限产力度,供给短期内受到一定抑制,利好钢价表现。宏观基本面虽处下行阶段,但近期政策呵护市场利好不断出台、流动性也宽裕,周末前有MSCIA股投资比例扩容,后有科创板文件正式出台,继续看好板块随大盘由超跌反弹步入中级反弹行情。推荐低估值、高分红个股方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山,需警示累库过快、宏观需求走弱和节后下游迟迟不开工,现货再次探底风险。

风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。

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